2007-01-24

Effet de levier sur le DPS Nicox et consequences

En prenant l'hypothèse la plus plausible (parité de 4/1, cours de 20€), j'arrive à la conclusion que les fonds déjà actionnaires vont soutenir le cours la semaine prochaine afin de maximiser leur pv sur le DPS.

1000 titres = 1000 DPS
parité : 4 DPS / 1 action (compter 1 DPS détaché de chaque action)

pour un cours de 20€
on applique une décote de 35% (-7€) : 13€

prix 1 DPS : 7/5 = 1,4€
1000*1,4 = 1400 €

si action gagne 1€ (+5%) à 21€ la semaine prochaine, la décote passe de 7 à 8€ et le DPS gagne 0,20 € (+14%).

Ca promet un beau match entre les fonds actionnaires et ceux qui voudraient acheter des DPS. Pour ces dernier il ne serait pas non plus intéressant de faire chuter le titre car la décote obtenue avec les DPS serait alors moins attractive.

Ceci dit il faut attendre les modalités pour être fixés. Et la logique en bourse...

9 commentaires:

cjansen a dit…

Si on prend:
parité : 4 DPS / 1 action

alors c'est par 4 que tu dois diviser 7 et non pas par cinq comme tu l'as écrit:

prix 1 DPS : 7/5----> faux

non?

ciedenis a dit…

bonjour,

Question sur prix du dps.
Pourquoi 7/5 = 1.4.
Pq ne pas diviser 7/4?
4 dps valent 7 Euros non ?

Michel (m.mitch) a dit…

C'est effectivement le calcul que j'avais fait au départ, mais comme précisé par djerbi sur le forum boursorama (et indiqué dans le calcul), un DPS est détaché de l'action, comme pour un dividende.

Michel (m.mitch) a dit…

Je reproduis ici l'explication détaillée de Djerbi, j'espère qu'il ne m'en voudra pas :)

"Doit-on vendre ses DPS , participer à l’AK etc ..Eléments de réponses >

Je veux traiter le problème d’un point de vue financier .

Je voudrais traiter 3 cas ( en fait il y en a plus mais j’ai mis les principaux ) , à savoir ;

Est il préférable ;

1) d’acheter des actions maintenant, puis vendre tous les DPS pour acheter des actions sur le marché ?
2) de participer à l’AK sans rien acheter avant ?
3) de vendre ses DPS et d’acheter des actions avec ?

Le but est de démontrer qu’avec un cours de l’action constante d’ici au 29/01 , faire 1 ) ou 2) revient au même en terme de prix de revient sur les actions supplémentaires , puis de démonter que le PRU est nul pour le troisième cas , mais le nombre d’actions souscrites est moindre .

Je pars des hypothèses suivantes ;
( le but étant de d’expliciter les affirmations précédentes , et non de faire tel ou tel pronostique sur les conditions de souscription , la remise en cause des hypothèses est à mon sens hors de mon propos )

-Cours de l’action constante égale à 20 € jusqu’au 29/01 ( hypothèse plus ou moins obligatoire pour traité le point 1 °) )

-Une action est attachée à un DPS , et 4 DPS donnent droit à une action nouvelle à 13 € ( 20 –35%* 20 )

- L’actionnaire dispose de 1000 actions , et 3 250 € d’épargne ( cette épargne ne sera pas utilisée pour l’option 3°) )


Allons-y , je conserverais les arrondis pour permettre l’exactitude des résultats;

Tout d’abord , le prix du DPS au moment du détachement est de 1.40 € car 13 + 4* 1.40 = 20 – 1.40

Option 1 )


Avec 3250 € , l’actionnaire achète 162.50 actions à 20 €, il dispose de 1162.50 actions donnant droit à 1162.5 DPS à 1.40 , c’est à dire pour 1627.50 € de DPS . L’action cote 18.60 € après détachement , il achète avec ses dps 1627.5/18.60 actions , c’est à dire 87.50 actions . Il dispose au final de 1162.50+87.50 = 1250 actions .

Le prix de revient sur les 250 actions supplémentaires est de 3250/250= 13.00 €

Option 2 )

L’actionnaire dispose ici de 1000 actions . Au moment du détachement , l’actionnaire reçoit 1000.DPS. Il décide de souscrire à titre irréductible . Il a le droit à 250 actions nouvelles à 13€ . Il doit débourser 250*13 = 3250 €
( ça tombe bien , c’est son épargne , wwaarffff ) .

Il aura donc au final 1250 actions , et les 250 actions supplémentaires ont un pru de 13 € comme dans le premier cas .

( Attention ne pas ajouter les valeur des dps ici , les DPS , on nous les donne et on nous les reprend , donc il ne faut pas les compter )


option 3 )

L’actionnaire n’a pas d’épargne ou ne veut pas toucher à son épargne .

L’actionnaire dispose ici de 1000 actions . Au moment du détachement , l’actionnaire reçoit 1000.DPS , qu ’il revend sur le marché . Il aura donc pour 1400 € de DPS , et pourra acheter 1400/18.60 =75.27 actions ( environ ).
Il disposera de 75.27 actions supplémentaires à pru nul .

Ps ; on pourrait prolonger le calcul en montrant dans le troisième cas , que pour avoir 250 actions supplémentaires comme les autres , l’actionnaire devrait débourser et on aurait le même pru que les deux autres , à savoir 13 € ..


Bien sûr dans une optique LT , les points 1) et 2) sont préférables , car en disposant de plus d’actions , on participera davantage à la hausse future du titre .

J’ai voulu faire un petit effort , j’espère ne pas avoir été trop chiant , je voulais finalement démontrer que les diverses options revenaient au même."

auteur : djerbi2, post original

DAIJIRO a dit…

en tout cas merci pour tout ce travail d'explications.
ça m'est très utile et en plus c'est ludique..
continue comme ça

félicitations

kalle a dit…

Bonjour,
je habite en Suisse et depose 1080 actions. Je peux aussi acheter des DPS ?

Michel (m.mitch) a dit…

Tu vas avoir automatiquement des DPS, qui seront cotés "comme des actions" jusqu'à vendredi. Tu pourra donc aussi en acheter pour souscrire à plus de nouvelles actions, mais téléphone à ta banque car il semble que selon les pays les possibilités d'exercer ou non ses DPS soient différentes.

Anonyme a dit…

bonjour, (alias hubert50100)

après votre lecture je vous propose l'équation du premier degré ci-après pour calculer le DPS.

cours décoté = cours de cloture du jour de l'opération moins la décote.

cours J = cours de cloture du jour de l'opération

parité de 4 ancienne pour une nouvelle

cours décoté + 4DPS = cours J - 1DPS
4 DPS+1DPS = cours J - cours décoté
5DPS = cours J - cours décoté
DPS = (cours J - cours décoté)/5.

kalle a dit…

Ça bien marché pour acheter des actions dps
en Suisse !