JDF toujours à l'achat spéculatif, objectif inchangé à 15€

NOTRE CONSEIL
Achat

Le titre de la biotech a chuté de près de 30 % en une seule séance à la suite des résultats défavorables d'une étude. Elle ne portait cependant pas sur le médicament le plus prometteur du groupe. Nous restons positifs sur la valeur.

La sanction des investisseurs a été violente. A la hauteur des espoirs des dernières semaines. Depuis le début du mois d'avril, le cours de Nicox s'était envolé sans raisons, sur des rumeurs de bonnes nouvelles. Elles se sont finalement révélées sans fondement, puisque la société a publié un communiqué expliquant que la molécule développée conjointement avec Pfizer et concernant le traitement du glaucome, en phase 2 de développement, ne passerait pas en phase 3. Conséquence : une chute du titre de 28,68 % lors de la seule séance du 6 mai. Et un retour du cours de Bourse au niveau du 7 avril.
L'envolée du cours ne se justifiant plus, la correction était logique. Elle ne remet toutefois pas en cause notre jugement positif sur cette valeur de biotechnologies. Des études négatives peuvent toujours survenir. Mais, aujourd'hui, Nicox dispose encore de deux produits en phase 2 et de plusieurs autres dans des phases de développement moins avancées. De plus, il existe encore des partenariats actifs avec Pfizer, Merck & Co ou d'autres sociétés moins connues.
Surtout, l'essentiel du potentiel du titre repose sur son produit phare : le Naproxcinod. Ce dernier, développé en interne par Nicox, doit être soumis aux autorités sanitaires américaines, la FDA, mi-2009.
La société dispose des moyens financiers pour mener le développement de ce médicament à son terme, avec une trésorerie nette de plus de 150 millions d'euros.
Un accord de commercialisation devrait être rapidement signé. Destiné à lutter contre l'arthrose, le Naproxcinod a le potentiel pour devenir un blockbuster, c'est-à-dire réalisant plus de 1 milliard de dollars de chiffre d'affaires par an.
Dernier atout : la société recèle toujours un intérêt spéculatif, compte tenu de l'importance de ses produits en développement et du potentiel de son médicament vedette.
Nous confirmons donc notre conseil d'achat, qui reste toutefois spéculatif, du fait de la visibilité par définition réduite concernant l'activité. Notre objectif de cours à dix-huit mois reste fixé à 15 euros.

Emmanuel Egloff | JDF HEBDO | 10.05.2008 | Mise à jour : 19H59

Investir : achat spéculatif maintenu, objectif inchangé

NICOX. Chute après l’arrêt d’un composé en développement avec Pfizer

L’activité.

Nicox est une société de biotechnologie spécialisée dans la recherche de nouveaux médicaments à base d’oxyde nitrique. Nicox dispose d’un produit vedette, l’anti-inflammatoire Naproxcinod, en phase très avancée (phase clinique III), qui pourrait remplacer le célèbre Vioxx, retiré du marché en 2005. Par ailleurs, il a signé, en 2006, avec les géants américains Merck et Pfizer (qui a pris une participation de 2,8% au capital) des accords de codéveloppement majeurs, dans le domaine respectivement de l’hypertension et de l’ophtalmologie.

L’analyse.

Dans le cadre de sa collaboration avec Nicox, Pfizer a annoncé, mardi, l’arrêt d’un des programmes les plus prometteurs sur le glaucome. Coup de tonnerre pour Nicox, dont l’action a décroché de 28,7% le même jour.
Une chute à relativiser après une envolée du titre de 75% depuis la fin du mois de mars. Pfizer avait commencé ce programme afin de trouver un successeur à son traitement vedette contre le glaucome, le Xalatan, dont le brevet expire en 2011.
Le laboratoire américain a estimé les critères d’efficacité non atteints pour le produit de Nicox. Il a décidé de ne pas se lancer dans un développement coûteux de
phase III au niveau mondial pour ce composé. Néanmoins, il en poursuit l’étude clinique de fin de phase II au Japon.
En outre, il compte développer d’autres composés dans le cadre de l’exclusivité des droits dont il dispose sur les composés de Nicox dans le domaine ophtalmique.
CIC Securities, qui valorise la valeur du programme arrêté à 4,50 € par action, a ramené son objectif de cours de 26 € à 21 €.
A. B.

NOTRE CONSEIL
Nous estimons ce brutal repli excessif, alors que les autres programmes de développement de la société se poursuivent avec Pfizer et Merck et que les perspectives du Naproxcinod sont toujours très prometteuses. Le capital de Nicox est très ouvert. Au cours actuel, la société, dont la capitalisation boursière atteint 514 millions d’euros et la valeur d’entreprise (trésorerie déduite) se limite à 344 millions, pourrait constituer une cible attractive.
Pour les amateurs de sensations fortes.
Achat spéculatif maintenu avec un objectif de 14 €.

Source : Investir

Chat avec Michele Garufi mardi 13 mai sur Boursorama

Mardi 13 mai 2008 à partir de 17 heures

Michele Garufi, PDG de Nicox , vous répondra grâce au dialogue en direct de Boursorama.

Léger trou d’air ou chute pérenne? Nicox a perdu dans la semaine près de 30% en une journée. La raison de cette chute vertigineuse, l’arrêt par l’américain Pfizer du programme de développement de la Phase III de l’un de ses produits phare, le PF-03187207 pour le traitement du glaucome.
Le numéro un mondial de la pharmacie n’a pas estimé les essais cliniques suffisamment concluants pour lancer la commercialisation. Qu’à cela ne tienne, la société française de biopharmacie dédiée au développement de médicaments donneurs d’oxyde nitrique ne compte pas en rester là.
Nicox a réaffirmé l’intérêt de commercialiser ce produit et recherche une solution avec son partenaire (plus de 30% du chiffre d’affaires). Par ailleurs, il est prévu le lancement d’un autre médicament au cours de l'année prochaine, le Naproxcinod, un anti-inflammatoire contre l'arthrose. Le groupe table sur un potentiel commercial de plus de 1 milliard de dollars par an.
Quelles seront les conséquences de la non-commercialisation du produit pour le glaucome ? Le groupe a-t-il d’autres relais de croissance ? Quelles sont les perspectives à moyen terme ? Le titre va-t-il enfin repartir durablement à la hausse ?
Michele Garufi, PDG de Nicox, est Votre Invité. Il vous répond en direct à partir de 17h.

Nicox : CM-CIC juge "excessif" le sévère repli du titre

Mercredi 7 mai 2008 à 19:18

(Tradingsat.com) - Au lendemain de sa débâcle de 29%, l'action NicOx a rebondi de 4.7%, le marché reprenant ses esprits après la mauvaise nouvelle de la décision de l'américain Pfizer de ne pas lancer de programme mondial de phase 3 pour le dérivé nitré du Xalatan (PF-03187207).

«Le sévère repli du titre […] est excessif» considèrent d'ailleurs les analystes de CM-CIC Securities. Le broker souligne en effet que la perte de 197 millions d'euros de capitalisation subie mardi «n'a de commune mesure ni avec les mouvements boursiers positifs qui avaient salué les partenariats avec Pfizer, ni avec la valeur implicite résiduelle des autres développements».

CM-CIC juge en outre que la probabilité grandit de voir les développements avec Merck dans le domaine de l'hypertension faire l'objet d'une annonce à court terme. Sans oublier que «l'intérêt des entreprises pharmaceutiques pour naproxcinod ne se dément pas». Autant de raisons qui incitent le broker à confirmer sa recommandation «Achat» et son objectif de cours de 21 euros sur NicOx.

source : Tradingsat