NicOx : Statut de la Phase II (latanoprost)-Glaucome (Pfizer)

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Focus BioSciences

NicOx : Statut de la Phase II (latanoprost)-Glaucome (Pfizer)
Cours(c) 9,11 €
Drug development Eurolist C

La fin du recrutement des patients de la phase II du PF-03187207 (NOlatanoprost) est attendue pour mars 2008. Cette molécule est actuellement en co-développement avec Pfizer dans le traitement du glaucome
et de l’hypertension oculaire.

• La succession du Xalatan® : un enjeu majeur pour Pfizer
Le démarrage de cette phase II en mars 2007 avait déclenché le versement
d’un milestone de 1,0 M€. Nous escomptons un passage en phase
III au cours du T2 2008 avec le versement d’un milestone de 5,0 M€. Cette molécule est le dérivé nitré du Xalatan® (latanoprost) de Pfizer pour le
traitement du glaucome dont le brevet vient à échéance en 2011. Le
Xalatan®, blockbuster en ophtalmologie, a réalisé 1,604 Md€ de CA en
2007 (+10% vs 2006). Assurer la succession de ce produit reste un enjeu
capital pour Pfizer pour maintenir sa franchise en ophtalmologie et NicOx
pourrait être l’opportunité pour y parvenir au travers de cet accord majeur
signé. Le lancement du PF-03187207 est anticipé pour le S1 2011.

• Recommandations
Le plan de développement clinique du NO-latanoprost (PF-03187207) se poursuit selon un timing rapide auquel Pfizer est coutumié, contraint de devoir lancer le successeur de son blockbuster Xalatan® en 2011 face à la menace générique. Nous attendons un passage en phase III de la molécule au T2 2008. Par ailleurs, le newsflow devrait également être alimenté par le naproxcinod en phase III passant par la signature d’un accord de licensing qui pourrait être conclu dès le S1 2008 avec un premier lancement aux USA attendu dès 2010.

Au cours actuel et avec une trésorerie représentant 3,96€/action, nous
réitérons notre opinion achat avec une fair value de 23 € (NPV du pipeline).

Gérard Pontonnier / Tél : +33 (0)1 44 70 20 79, rédigé le 30/01/08.
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