Mise à jour CIC analyse Nicox

Achat
inchangé
Objectif de cours : 23.00 €
Cours* : 19.85 €
*Date de cours : 02/04/2007
Reuters/Bloomberg NCOX.PA/COX FP
Capitalisation boursière (M€) 936,5

Nicox SA : Initiation de la deuxième des 3 phases III

Analyste(s) :
François Hamon CM-CIC Securities
hamonfr@cmcics.com
Arsène Guekam CM-CIC Securities
guekamar@cmcics.com

Analyse :
NicOx annonce aujourd’hui l’initiation de la deuxième étude pivotale de phase III pour le naproxcinod chez les patients atteints d’arthrose du genou (l’étude 302).
Environ 1 020 patients seront recrutés dans environ 120 centres cliniques aux Etats-Unis.
Cette annonce est conforme au timing de lancement des 2 dernières études (302 & 303) de phase III pour naproxcinod courant S1-07.
L’objectif de l’étude est de répéter les résultats d’efficacité obtenus avec naproxcinod dans le cas de l’étude 301 terminée fin 2006 et de fournir des données supplémentaires sur la tension artérielle, facteur clé permettant de différencier le naproxcinod des traitements antidouleur déjà existants. Les résultats sont attendus vers mi-2008.

Conclusion :
Un lancement selon le calendrier anticipé qui ne devrait pas avoir de retentissement particulier sur le titre dont les drivers à court terme sont limités à quelques lancements d’études (NCX4016 dans le diabète) et à des résultats de phase II de partenariat (Topigen), en attendant les véritables leviers constitués
1) par les résultats cliniques des partenariats Pfizer (phase II glaucome ) et Merck (phase I hypertension) attendus vers la fin du S2-07; et
2) un toujours possible partenariat de cocommercialisation de naproxcinod sur une base mondiale hors les pays que pourrait se réserver Nicox.