Investir : achat spéculatif maintenu, objectif inchangé

NICOX. Chute après l’arrêt d’un composé en développement avec Pfizer

L’activité.

Nicox est une société de biotechnologie spécialisée dans la recherche de nouveaux médicaments à base d’oxyde nitrique. Nicox dispose d’un produit vedette, l’anti-inflammatoire Naproxcinod, en phase très avancée (phase clinique III), qui pourrait remplacer le célèbre Vioxx, retiré du marché en 2005. Par ailleurs, il a signé, en 2006, avec les géants américains Merck et Pfizer (qui a pris une participation de 2,8% au capital) des accords de codéveloppement majeurs, dans le domaine respectivement de l’hypertension et de l’ophtalmologie.

L’analyse.

Dans le cadre de sa collaboration avec Nicox, Pfizer a annoncé, mardi, l’arrêt d’un des programmes les plus prometteurs sur le glaucome. Coup de tonnerre pour Nicox, dont l’action a décroché de 28,7% le même jour.
Une chute à relativiser après une envolée du titre de 75% depuis la fin du mois de mars. Pfizer avait commencé ce programme afin de trouver un successeur à son traitement vedette contre le glaucome, le Xalatan, dont le brevet expire en 2011.
Le laboratoire américain a estimé les critères d’efficacité non atteints pour le produit de Nicox. Il a décidé de ne pas se lancer dans un développement coûteux de
phase III au niveau mondial pour ce composé. Néanmoins, il en poursuit l’étude clinique de fin de phase II au Japon.
En outre, il compte développer d’autres composés dans le cadre de l’exclusivité des droits dont il dispose sur les composés de Nicox dans le domaine ophtalmique.
CIC Securities, qui valorise la valeur du programme arrêté à 4,50 € par action, a ramené son objectif de cours de 26 € à 21 €.
A. B.

NOTRE CONSEIL
Nous estimons ce brutal repli excessif, alors que les autres programmes de développement de la société se poursuivent avec Pfizer et Merck et que les perspectives du Naproxcinod sont toujours très prometteuses. Le capital de Nicox est très ouvert. Au cours actuel, la société, dont la capitalisation boursière atteint 514 millions d’euros et la valeur d’entreprise (trésorerie déduite) se limite à 344 millions, pourrait constituer une cible attractive.
Pour les amateurs de sensations fortes.
Achat spéculatif maintenu avec un objectif de 14 €.

Source : Investir